Les avantages clés des obligations à escompte VS les CPG

Les obligations à escompte offrent plusieurs avantages notables comparativement aux Certificats de placement garanti (CPG) qu’on retrouve dans les succursales bancaires, en particulier sur le plan fiscal et en matière de rendement potentiel.

Premièrement, les obligations à escompte sont fiscalement avantageuses par rapport aux CPG. En effet, les intérêts générés par un CPG sont imposés au taux marginal de l’investisseur, souvent élevé selon son revenu, ce qui réduit le rendement net. À l’inverse, une obligation à escompte, achetée à un prix inférieur à sa valeur nominale, offre deux formes de rendement : un revenu d’intérêts et un gain en capital lorsque l’obligation atteint sa valeur nominale à l’échéance. Au Canada, les gains en capital bénéficient d’un taux d’imposition réduit, car seulement 50 % de ces gains sont imposables, allégeant ainsi le fardeau fiscal comparativement aux revenus d’intérêts des CPG.

Ensuite, le rendement après impôt des obligations à escompte peut être significativement plus élevé que celui des CPG. Étant donné la taxation plus légère sur les gains en capital, les obligations à escompte permettent aux investisseurs de maximiser leur rendement net en comparaison avec un CPG, où l’intégralité des intérêts est imposée. Pour obtenir un rendement équivalent après impôt avec un CPG, l’investisseur devrait bénéficier d’un taux de rendement considérablement plus élevé, ce qui est souvent difficile à atteindre dans le contexte actuel des taux d’intérêt.

Un autre avantage majeur est la liquidité accrue des obligations par rapport aux CPG. Les obligations sont généralement négociables sur le marché secondaire, ce qui permet aux investisseurs de les vendre avant échéance en fonction des fluctuations de taux d’intérêt, offrant ainsi une flexibilité non présente dans les CPG. Cette liquidité additionnelle est particulièrement bénéfique pour les investisseurs qui recherchent une plus grande adaptabilité dans la gestion de leur portefeuille.

De plus, les obligations à escompte présentent un potentiel de gains en capital avant l’échéance. Dans un environnement de baisse des taux d’intérêt, la valeur d’une obligation sur le marché secondaire peut augmenter, permettant à l’investisseur de réaliser un gain en capital sans attendre l’échéance. En revanche, les CPG sont fixés et ne profitent pas des variations de marché, limitant ainsi les possibilités de rendement avant la date de maturité.

Toutefois, certaines obligations à escompte ne sont pas sans risques. Contrairement aux CPG, qui bénéficient de la protection de la Société d’assurance-dépôts du Canada (SADC) ou de la protection des autorités provinciales, les obligations dépendent de la qualité de crédit de l’émetteur, ce qui introduit un risque de crédit. Les investisseurs doivent donc sélectionner des obligations émises par des entités de haute qualité pour minimiser ce risque.

En somme, les obligations à escompte se distinguent des CPG en raison de leur traitement fiscal avantageux, de leur rendement après impôt potentiellement supérieur, de leur liquidité et de leur potentiel de gains en capital avant l’échéance. Bien que les CPG offrent une sécurité grâce à la protection des dépôts, les obligations à escompte sont souvent plus attrayantes pour les investisseurs en quête de rendement optimisé et de flexibilité, à condition de bien gérer les risques associés.

Ce texte a été préparée par Fabien Major qui est conseiller en gestion du patrimoine pour iA Gestion privée de patrimoine inc. et ne reflète pas nécessairement l’opinion de iA Gestion privée de patrimoine inc. L’information contenue dans ce texte provient de sources jugées fiables, mais nous ne pouvons pas garantir son exactitude ni sa fiabilité. Les opinions exprimées sont fondées sur une analyse et une interprétation remontant à la date de publication et peuvent changer sans préavis. De plus, elles ne constituent ni une offre ni une sollicitation d’achat ou de vente des titres mentionnés. L’information contenue dans le présent document peut ne pas s’appliquer à tous les types d’investisseurs. iA Gestion privée de patrimoine inc. est membre du Fonds canadien de protection des investisseurs et de l’Organisme canadien de réglementation des investissements. iA Gestion privée de patrimoine est une marque de commerce et un autre nom sous lequel iA Gestion privée de patrimoine inc. exerce ses activités.