État des marchés à la mi-2026 : ce qui a vraiment compté

2026-07-20

Retour de l’inflation, conflit au Moyen-Orient, incertitude tarifaire : les six premiers mois de 2026 ont donné aux investisseurs bien des raisons de s’inquiéter. Pourtant, sous les manchettes, un portefeuille diversifié a plutôt bien tiré son épingle du jeu.

Par Isabelle Bérard, MBA, Pl. Fin. — Conseillère en gestion de patrimoine

La première moitié de l’année n’a pas manqué de motifs d’inquiétude. Mais après le bruit des manchettes, le bilan est plus nuancé qu’il n’y paraît : les grands indices ont bien tenu, et les marchés viennent de rappeler, une fois de plus, pourquoi la diversification n’est pas un slogan, mais un outil de gestion du risque. Voici un tour d’horizon pour garder le regard sur l’essentiel.

Les marchés depuis le 1er janvier Voici le rendement des grands indices depuis le début de l’année, exprimé en dollars canadiens et dividendes réinvestis — c’est-à-dire ce qu’a réellement vécu un investisseur d’ici : • S&P 500 (États-Unis) : environ +14,5 % [1] • S&P/TSX composé (Canada) : environ +11,4 % [2] • Marchés développés internationaux (Europe, Asie, Australasie) : environ +13,3 % [3] • Marchés émergents : environ +24,0 % [4] • Obligations canadiennes (indice univers FTSE Canada) : environ +2 % [5]

Un constat ressort d’emblée : les marchés émergents, longtemps délaissés, mènent le bal — devant le S&P 500. Après plus d’une décennie de domination des grandes technos américaines, le leadership change de mains, souvent sans prévenir. C’est précisément pour cette raison qu’un portefeuille bien réparti demeure un allié : il vous positionne avant que la marée tourne, plutôt qu’après.

L’état du consommateur canadien L’inflation est revenue dans la mire. Selon Statistique Canada, l’indice des prix à la consommation a progressé de 3,2 % sur un an en mai, en hausse par rapport à 2,8 % en avril [6]. Le principal coupable : l’essence, dont les prix ont bondi de 33,2 % sur un an dans la foulée du conflit au Moyen-Orient [6]. La nuance rassurante se trouve sous la manchette : en excluant l’essence, l’IPC n’a progressé que de 2,2 % [6], et les mesures d’inflation fondamentale suivies par la Banque du Canada sont demeurées autour de 2 % [7]. Autrement dit, la poussée vient surtout de l’énergie, pas d’un dérapage généralisé des prix. Au Québec, la hausse a été un peu plus marquée, à 3,6 % [8].

Pas de baisse de taux à l’horizon immédiat.

La Banque du Canada maintient son taux directeur à 2,25 % depuis l’automne 2025, une pause qu’elle a reconduite en juin [9]. Le message pour l’épargnant est clair : il serait imprudent de bâtir un plan sur l’hypothèse de baisses de taux rapides. Le comptant et les placements à court terme rapportent encore quelque chose d’intéressant — mais sans oublier que l’inflation en gruge une partie.

L’état des marchés Le S&P/TSX composé a inscrit des sommets records cet été, porté par ses poids lourds des ressources : or, matériaux et énergie [10]. La composition très « ressources » de notre indice en fait un baromètre des prix des matières premières — un profil bien différent des grands indices américains ou européens [10]. Mais l’économie réelle, elle, avance plus prudemment. La croissance demeure modeste et l’incertitude entourant les tarifs américains et la révision de l’ACEUM continue de peser [9]. Ce contraste — des Bourses vigoureuses et une économie plus hésitante — est l’un des grands paradoxes de 2026. Ce n’est pas une contradiction : les marchés regardent devant, l’économie réelle avance à son rythme.

Ce que cela change pour votre portefeuille

1. La diversification a fait son travail. Marchés émergents et internationaux ont devancé le S&P 500 en dollars canadiens. Un portefeuille concentré sur une seule région — ou sur une poignée de titres technos — aurait raté une bonne partie de l’histoire.
2. La devise compte plus qu’on le croit. La faiblesse du dollar canadien face au dollar américain a gonflé le rendement des actifs étrangers pour l’investisseur d’ici. L’exemple est frappant : le S&P 500 a rapporté environ +14,5 % en version non couverte contre le change, mais seulement +8,5 % en version couverte [11]. Six points d’écart, uniquement attribuables à la devise. La couverture de change n’est ni bonne ni mauvaise en soi — mais elle mérite une décision réfléchie, pas le fruit du hasard.

Les « valeurs refuges » ne sont pas sans risque. L’or, souvent présenté comme l’abri par excellence, se négociait à la fin juin environ 25 % sous son sommet record atteint en janvier [12], alors même que d’autres catégories d’actifs progressaient. « Refuge » ne veut pas dire « stable » : aucun actif n’est sûr simplement parce qu’il en a la réputation.

En résumé

Le premier semestre nous rappelle qu’inconfort et résilience peuvent cohabiter. Les ménages ressentent la pression des prix et de l’incertitude, pendant que les marchés continuent d’avancer. Pour l’investisseur, la leçon est constante : rester diversifié, éviter l’excès de confiance envers une seule catégorie d’actifs, et garder le cap sur un plan de long terme. L’objectif n’est jamais de deviner la prochaine manchette, mais de rester préparé face à l’incertitude tout en continuant de participer aux progrès.

Méthodologie Les rendements présentés sont des rendements totaux (dividendes réinvestis), exprimés en dollars canadiens, mesurés depuis le 1er janvier 2026 et en date du 9 juillet 2026 (rendement obligataire en date de la fin juin 2026). Ils sont établis à partir d’indices de référence et de fonds indiciels représentatifs : S&P 500, S&P/TSX composé plafonné, MSCI EAEO IMI, MSCI Marchés émergents IMI et indice obligataire univers FTSE Canada. Il s’agit de rendements d’indices de référence, et non de rendements de comptes de clients. Sources

1. iShares / BlackRock Canada, FNB indiciel S&P 500 iShares Core (XUS) — rendement total (VL) cumulatif annuel de 14,46 % au 9 juillet 2026. https://www.blackrock.com/ca/investors/en/products/251422/ishares-sp-500-index-etf
2. iShares / BlackRock Canada, FNB indiciel S&P/TSX composé plafonné iShares Core (XIC) — rendement total cumulatif annuel de 11,44 % au 8 juillet 2026. https://www.blackrock.com/ca/investors/en/products/239837/ishares-sptsx-capped-composite-index-etf
3. iShares / BlackRock Canada, FNB indiciel MSCI EAEO IMI iShares Core (XEF) — rendement total (VL) cumulatif annuel de 13,28 % au 9 juillet 2026. https://www.blackrock.com/ca/investors/en/products/251421/ishares-msci-eafe-imi-index-etf
4. iShares / BlackRock Canada, FNB indiciel MSCI Marchés émergents IMI iShares Core (XEC) — rendement total cumulatif annuel de 23,98 % au 8 juillet 2026. https://ca.finance.yahoo.com/quote/XEC.TO/
5. BMO Gestion mondiale d’actifs, FNB BMO obligations totales (ZAG), réplique l’indice obligataire univers FTSE Canada — rendement total cumulatif annuel d’environ 2,2 % (fin juin 2026). https://bmogam.com/ca-en/products/exchange-traded-fund/bmo-aggregate-bond-index-etf-zag/
6. Statistique Canada, « Indice des prix à la consommation, mai 2026 », Le Quotidien, 22 juin 2026 (IPC +3,2 %; essence +33,2 %; IPC hors essence +2,2 %). https://www150.statcan.gc.ca/n1/daily-quotidien/260622/dq260622a-fra.htm
7. TD Economics, Canadian Consumer Price Index (May 2026) — mesures d’inflation fondamentale de la Banque du Canada (médiane et tronquée) autour de 2 % en mai. https://economics.td.com/ca-cpi
8. Institut de la statistique du Québec, Indice des prix à la consommation (IPC Québec +3,6 % en mai 2026). https://statistique.quebec.ca/fr/produit/publication/indice-prix-consommation
9. Banque du Canada, communiqué de politique monétaire du 10 juin 2026 (taux directeur maintenu à 2,25 %; dépréciation du dollar canadien; prochaine décision le 15 juillet 2026). https://www.bankofcanada.ca/2026/06/fad-press-release-2026-06-10/
10. The Canadian Press / bbntimes, Toronto Stock Exchange Today (S&P/TSX composé à des sommets records en juillet 2026; forte pondération or, cuivre et matériaux). https://www.bbntimes.com/global-economy/toronto-stock-exchange-today-s-p-tsx-composite-pares-early-gains-as-global-chip-rout-and-firmer-yields-weigh
11. iShares / BlackRock Canada, FNB indiciel S&P 500 iShares Core (couvert en $ CA) (XSP) — rendement total (VL) cumulatif annuel de 8,50 % au 8 juillet 2026. https://www.blackrock.com/ca/investors/en/products/239727/ishares-sp-500-index-etf-cadhedged-fund
12. World Gold Council, Gold Mid-Year Outlook 2026 (l’or à environ 25 % sous son sommet record; données au 26 juin 2026). https://www.gold.org/goldhub/research/gold-mid-year-outlook-2026

Ce texte est fourni à titre informatif et éducatif seulement. Il ne constitue pas un conseil de placement, fiscal ou juridique personnalisé, ni une recommandation d’achat ou de vente. Les rendements passés ne garantissent pas les rendements futurs et la valeur des placements peut fluctuer. Pour des conseils adaptés à votre situation, consultez votre conseiller.

DIVULGATION : Ce texte a été préparé par Isabelle Bérard qui est conseillère en gestion de patrimoine pour iA Gestion privée de patrimoine inc. et ne reflète pas nécessairement l’opinion de iA Gestion privée de patrimoine inc. L’information contenue dans ce texte provient de sources jugées fiables, mais nous ne pouvons pas garantir son exactitude ni sa fiabilité. Les opinions exprimées sont fondées sur une analyse et une interprétation remontant à la date de publication et peuvent changer sans préavis. De plus, elles ne constituent ni une offre ni une sollicitation d’achat ou de vente des titres mentionnés. L’information contenue dans le présent document peut ne pas s’appliquer à tous les types d’investisseurs. iA Gestion privée de patrimoine inc. est membre du Fonds canadien de protection des investisseurs et de l’Organisme canadien de réglementation des investissements. iA Gestion privée de patrimoine est une marque de commerce et un autre nom sous lequel iA Gestion privée de patrimoine inc. exerce ses activités.